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投资者出逃,消费板块占半壁江山

文章作者:医学科学 上传时间:2019-08-27

在今年整体市场弱势的背景下,片仔癀成功冲击百元大关一度引起投资者关注,不过百元之上却是“高处不胜寒”。自今年7月9日首次收盘站上100元后,该股在不到两月间在100元上下反复震荡,共计5上5下。在基本面向好的情况下,片仔癀能否正式成为百元俱乐部成员,还有待时间验证。

A股指数未有大的下跌,片仔癀却出奇地跌破百元的走势让投资者再次高度关注。

昨日上证综指表现低迷,收出一根长长的十字星,不过消费板块继续表现强势。酿酒、医药、家电等消费板块集体上涨,其中恒瑞医药大涨4%,成为百元股阵营的新贵。目前A股总共有22只百元股,相较于去年的12只,已接近翻倍。今年百元股不断扩容,主要功劳就来自于消费板块地持续上涨。

今年5月初,上证指数触及年内高点开始回调,而恰恰在此期间,医药板块发动上攻行情并持续了近3个月。这段时间内中药股表现突出,片仔癀正是此轮行情的领涨股之一,股价从70元附近一路上涨,最高达到119元的历史高位。此后医药股行情结束,片仔癀也开始围绕100元整数位持续震荡。昨日,片仔癀报收99.16元,第5次回落至百元以下。两市百元股也仅剩下贵州茅台和洋河股份。

据片仔癀近期走势显示,自10月25日起,片仔癀股价开始大幅下跌,当日跌幅高达4.81%,换手率0.63%.仅过1天,片仔癀跌破百元大关,截至11月7日,片仔癀低至97.27元,短短10个交易日,片仔癀市值瞬间蒸发24亿。

昨日A股市场再现“喝酒吃药”行情,板块中高价股也表现出色。

片仔癀冲百过程的基本面动力在于药品涨价,公司先是在6月初调高片仔癀的出口价格至每片36美元,涨价幅度20%,后又于7月1日调高了内销价格,涨幅18%。对此,很多研究人士表示,由于公司的药品具有供给稀缺性,因此涨价的可持续性较强,而提价以后,整体销售毛利率提升是在预期之内的,未来业绩增长也较为确定。

拥有自主涨价权的片仔癀是一直被业内人士看好的蓝筹股,自上市以来股价不断上扬,但到底是什么原因让这只医药行业的白马股大跌?

皇家赌场号hj85,酿酒板块大涨4.20%,领衔深沪两市各大板块,处于百元股俱乐部的两只白酒股继续演绎精彩:贵州茅台上扬3.29%至740.40元,总市值超过9300亿元;洋河股份大涨5.70%至136.35元,总市值超过2000亿元。

不过,百元股是A股市场中的稀缺品种,多少股票来而复去,最终没能长期停留在百元之上。片仔癀在百元关口反复争夺,累计换手超过50%,在持仓成本明显抬高的情况下,会否有新的长线资金介入成为股价能否突破100元的重要条件,而只有业绩保持高增长,才能给予投资者强有力的买入理由。

股价坐上下滑车

医药板块继续批量涨停且批量创新高之旅,整体涨1.10%。次新股药明康德继续一字涨停,昨日已是其上市以来第15个涨停;长春高新、片仔癀、云南白药、恒瑞医药昨日股价均创出历史新高。片仔癀的股价于5月14日收盘站上100元大关,昨日再度放量飙升8.11%,公司主营片仔癀系列及其他中成药品的生产经营,在高基数基础上,公司业绩依然维持快速增长,一季报归母净利润同比增长44.06%。

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一直增长平稳的片仔癀,近期的股价走势却坐上了过山车。

备受市场瞩目的是恒瑞医药,昨日该股震荡上行,盘中一度触及101.50元的历史新高,收盘涨4%至101.26元/股,百元股俱乐部再添一员新军。恒瑞医药主营化学原料药及片剂、针剂、胶囊、粉针等制剂的开发、制造和销售,目前大部分的收入来自于仿制药品种。近年来仿制、出口策略逐渐向高壁垒、高收益的品种转型。例如日前公司磺达肝癸钠注射液ANDA申请获得美国FDA审评批准,可以生产并在美国市场销售,后续国内有望首仿上市。该股昨日总市值达到2868亿元,成为“A股医药市值一哥”。其他百元医药股中,目前云南白药、药明康德的总市值也均超过1000亿元。

然而对于片仔癀股价如此大幅的下跌,片仔癀证券处相关人士却不感到意外。

一直以来,百元股阵营繁盛与否往往反映了股市的变迁,对应着行业的冷暖,因此这一阵营的新陈代谢让投资者极为关注。

11月7日,片仔癀证券处相关人士告诉《华夏时报》记者,公司近期并没有大事发生,并认为公司股价近期下跌是二级市场的因素,这种现象很正常。

昨日百元股阵营加入恒瑞医药之后,百元股数量已达到22只,相较于2017年底的12只,已大幅度扩容。从最新的百元股榜单来看,有8只来自医药生物行业,2只来自白酒行业,3只来自家居用品行业。整体来看,医药、白酒、家居用品这些行业有一个共性,那就是大消费,可见消费股已占据了13只,即有超过一半的百元股为消费股,消费股正逐渐成为今年百元股的主流。

其实,自上市以来,片仔癀股价一直都是以稳健著称,业绩一直保持稳定增长,股价也稳定上扬。2012年末,公司股价跃上百元大关,2013年6月18日,公司股价创出历史新高,每股股价跃至144.74元。

此外,来自计算机、电子、传媒等大科技板块有7只百元股,包括中新赛克、鸿特科技、富瀚微等;另外有2只来自有色金属板块,分别是华友钴业和寒锐钴业。

北大纵横高级医药合伙人史立臣告诉《华夏时报》记者,此前片仔癀之所以受到国内投资者的追捧,主要是基于公司产品强烈的涨价预期。

相比现在,在2017年底,A股百元股仅为12只。医药生物板块仅长春高新、华大基因和云南白药3只,加上白酒板块的贵州茅台、洋河股份和家居用品的欧派家居、金牌厨柜,大消费股总共有7只,可见今年百元股阵营有6只消费股强势上位。

据了解,该公司主打产品片仔癀主要由麝香、三七、蛇胆和牛黄等名贵中药材制成,由于政府对中医药产业的扶持,片仔癀拥有了自主涨价的权利。

从今年涨幅来看,片仔癀今年股价频创历史新高,该股在5月14日加入了百元股阵营,今年累计涨105.41%,成为今年涨幅最高的百元股。中新赛克、恒瑞医药、尚品宅配今年以来累计涨幅也均超过40%。

相关数据显示,2003年上市之初,片仔癀单粒平均售价约为102.76元,此后多次调价,2005年后,公司发布了十多次调价公告。目前片仔癀单粒内销出厂价已经超过300元,外销出厂价已经超过40美元。

对于此次片仔癀股价急速下跌,有业内分析人士认为是第三季度业绩并没有达到此前预期,导致机构和散户大规模出逃。

从片仔癀近期发布的第三季度业绩看,公司前三季度实现主营收入10.75亿元,比上年同期增长19.65%;实现净利润3.55亿元(基本每股收益2.27元),比上年同期增长26.53%.

但从今年单季数据看,其实并不理想。相关财报显示,今年前三季度单季净利润分别为1.07亿元、1.18亿元和1.30亿元,环比增长率分别为57.35%、10.28%和10.16%,增速呈逐季下滑趋势。

对此,多位业内人士对记者分析说,片仔癀的多次提价已经触及到了核心产品价格的天花板,已经进入了涨无可涨的滞涨期,最终导致机构和投资者大批逃离。

截至11月7日收盘,片仔癀走势仍在下滑,当日最低价格96.01元/股,换手率高达76%,跌幅1.83%.

涨价遇到天花板?

“虽然片仔癀价格提高了,但由于主要供应量和产能受限,公司业绩只能靠提价和扩大其他药品产能来增长,这无疑是给投资者画饼充饥。”在采访过程中,一位不愿具名的业内人士对记者直言。

相关财报显示,今年6月公布的配股说明书中指出,公司原有生产基地将逐步停产,本次募投项目的片仔癀产能与原片仔癀产能相当,片仔癀以外的药品产能扩大,未来盈利增长主要来源于片仔癀产品提价和其他药品产能扩大。

据记者了解,由于公司主打产品片仔癀所需药材麝香、三七、蛇胆和牛黄等均为贵重药材,因麝香、牛黄需要政府相关部门批文,二者均为国家保护资源,中药原料价格近年来上涨明显,天然麝香更是受到国家严格配额限制,这对于其产能的增长制约非常明显。

事实上,片仔癀也正是因为这种产品的稀缺性及对产业实现了垄断性的特点,控制定价以影响利润,驱动业绩,保持了近年来业绩的稳定增长。

据记者统计,近些年片仔癀已9次提高产品价格,2005年到2010年出厂价提价6次,2011年至今提价3次,从不到150元/粒提至320元/粒。值得一提的是,2012年第三季度就出现了两次提价。

相关数据显示,2010年、2012年和2013年营业收入分别同比增长24.84%、17.78%和14.64%;净利润分别同比增长49.72%、31.29%和36.75%.

其实,记者在近几年的提价公告中发现,片仔癀的提价能力一直在下滑。

今年9月18日,片仔癀又宣布,公司决定从2014年1月1日起调高片仔癀出口价格,每粒平均上调3美元至45美元,提价幅度为7%,很显然,片仔癀此次的调价幅度远低于此前幅度。

虽然片仔癀此前已表示,公司已投入大量资金创建四川和陕西麝业有限公司,但却收效甚微。

一位接近片仔癀的业内人士对记者表示,片仔癀的产品销量目前呈现一家独大的现状,除了主打产品片仔癀业绩比较好之外,其他产品要想提高销量,仍还需在终端上下工夫。

“提高副产品的销量并不是一朝一夕的事情,而是一个长期的工程,如果等到销量上去再去提高产能,短时间是不能完成的。”上述人士对记者分析说。

对此,多位业内人士对记者分析称,如果企业不能迅速提高副产品产能,仅靠提价来保证公司业绩,其实是一种画饼充饥的做法。

有不愿具名的市场人士表示,从短期来看,产品提价是相当有益的,但是对于长期而言却不一定,当涨价遇到天花板时,若产能扩张跟不上,那公司业绩或许就不能持续增长,或许是下跌的开始。

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